Саммит финансистов «Ж»

На выходных министры финансов Большой Восьмерки (G8) встретились в итальянском Лечче, чтобы обсудить насущные проблемы в мировой экономике.

На выходных министры финансов Большой Восьмерки (G8)
встретились в итальянском Лечче, чтобы обсудить насущные проблемы
в мировой экономике. Судя по всему, обсуждение было достаточно
жарким.  Итальянский министр финансов, который выступал в
роли хозяина мероприятия, говорил о том, что средства идут не на
поддержку экономики, а на поддержку спекуляций. То, о чем
говорилось уже не раз, средства действительно уходят на рынки,
т.к. кредитовать падающую экономику никто не хочет и не будет (да
и смысла нет потребителю и бизнесу брать кредиты, когда первый
находится под риском потери работы, а второй не может продать то,
что уже произведено). Слишком высоки риски кредитования, а
текущие процентные ставки эти риски никак не покрывают. В этой
ситуации свободной ликвидности, которой активно накачали
финансовые системы деваться просто некуда: либо лежать мертвым
грузом, либо уходить на покупки ликвидных активов. Большая часть
лежит мертвым грузом, но объемы свободной ликвидности столь
огромны, что даже небольшая их часть может спровоцировать резкие
колебания на финансовых рынках. По сути, волна роста фондовых и
ресурсных рынков в последние месяцы – это и есть порождение
излишне свободной ликвидности на рынках, которой просто больше
некуда деться. Такие факторы не могут сформировать долгосрочную
тенденцию, тем более в условиях, когда экономические тенденции
остаются негативными. Соотношение прибылей компаний и цен на
акции ставит всё новые рекорды  и это при продолжающемся
падении прибылей практически во всех секторах. Чем это всё может
закончиться, мы уже видели в прошлом году. По данным Eurekahedge
Pte прибыли хедж-фондов в мае показали рекордные за последние 9
лет прибыли, и это в условиях стремительно падающей экономики
практически во всех регионах мира. Цены на нефть взлетели выше
$70 за баррель по тем же самым причинам, на рынке ресурсов сейчас
тон задают спекулятивные капиталы, бегство которых, может
спровоцировать очередной обвал цен. Фактически эти тенденции
очевидны, но власти до сих пор старались активно избегать прямого
акцента на то, что именно происходит. В итоговом коммюнике было
сказано: "есть признаки стабилизации, включая восстановление
фондовых рынков, сужение спредов, улучшение доверия
предпринимателей и потребителей, но ситуация остается
неопределенной и значительные риски для экономической и
финансовой стабильности сохраняются". Среди признаков
стабилизации не упомянут ни один показатель характеризующий
состояние реальной экономики! Достаточно просто представить себе,
что ожидания изменились, а для этого много не надо, «признаков
стабилизации» от G8 просто не станет.

Похвально, что министры финансов крупнейших экономик мира
вспомнили про то, что они наворотили в стремлении «спастись» от
кризиса и даже задумались о том, как теперь выходить из
«антикризисных программ». Пока, правда, выходить не планируют,
т.к. тенденции в экономике остаются скорее негативными. А думать
придется долго, т.к. своими действиями власти породили новые
проблемы, экономики фактически держатся только за счет денежной
накачки и резкого увеличения дефицита бюджетов. В финансовой
системе находится огромная масса ничем не обеспеченных денег,
изъятие которых обвалит финансовые рынки независимо от того, в
какой ситуации это всё будет происходить. Потребитель фактически
находится на государственном финансировании, сокращение этого
финансирования грозит резким сокращением потребления. 
Сокращение антикризисных программ не может пройти без последствий
для экономики и потребителя. За период кризиса власти резко
нарастили государственные долги, которые необходимо обслуживать,
а это невозможно в условиях высоких процентных ставок. По сути,
когда принимались антикризисные программы, ставилась
краткосрочная цель – остановить падение финансовой системы любой
ценой. Остановить удалось, но цена может быть очень высокой, т.к.
по сути проблемы не решены, их просто переложили на будущее,
пожертвовав долгосрочной перспективой. Эффект от саммита всё же
есть, позиция о том, что надо сокращать антикризисные программы
была высказана достаточно жестко, а это означает, что ориентиром
будет ценовая стабильность. Именно опасения инфляции в последнее
время формировали настроения на рынках и поддерживали активные
спекуляции. Сейчас настроения могут несколько измениться, а
учитывая большие накопленные спекулятивные позиции на ресурсных
рынках эффект может проявиться очень быстро, результатом чего
станет резкая коррекция цен на нефть и фондовых рынках. Любые
сигналы о начале сворачивания антикризисных программ спровоцируют
резкую смену тенденций на финансовых рынках. И произойти это
может достаточно скоро.